SNNP ยอดขาย “เจเล่บิวตี้” พุ่ง หนุนกำไรทั้งปีแรง!

มิติหุ้น - SNNP โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ประเมินกำไรสุทธิ Q2/24E ที่ 165 ล้านบาท (+5% YoY, +5% QoQ) กำไรขยายตัว YoY จาก 1) รายได้รวมเติบโต +7% YoY จากรายได้ในประเทศ +5% YoY และรายได้ต่างประเทศ +16% YoY จากรายได้ other exports +51% YoY จากฟิลิปปินส์และประเทศอื่นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น, รายได้เวียดนามทรงตัว YoY, 2) GPM ที่ 28.7% ขยายตัว YoY จาก utilization rate โรงงานที่ดีขึ้น โดยเฉพาะโรงงานที่เวียดนามซึ่งมี margin สูงกว่าไทย และ product mix ที่ดี ด้านกำไรที่ขยายตัว QoQ จากรายได้ทั้งในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้น จากรายได้ Jele ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากฤดูร้อน อีกทั้งสินค้าใหม่ได้รับการตอบรับที่ดี และรายได้ต่างประเทศขยายตัว

ประเมินกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 691 ล้านบาท (+9% YoY) และปี 2025E ที่ 802 ล้านบาท (+16% YoY) ทั้งนี้ คาดกำไร 1H24E มีสัดส่วน 47% ของประมาณการกำไรปี 2024E คาดกำไร 2H24E จะขยายตัว YoY, HoH จากกำลังซื้อที่ฟื้นตัวจากมาตรการกระตุ้นกำลังซื้อของรัฐบาลและเศรษฐกิจเวียดนามที่ฟื้นตัว อีกทั้งเข้าสู่ high season ของ snack ซึ่ง high margin

ด้านราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมา -15% และ underperform SET -12% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนปัจจัยลบจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า ทำให้การบริโภคทั้งในและต่างประเทศต่ำกว่าคาดใน 1H24E ไปพอสมควรแล้ว เรามองว่าปัจจุบัน valuation น่าสนใจ โดยเทรดที่ 2024E PER 18.6 เท่า